【新华解读】2月PPI环比上涨 多因素或促后续PPI同比回正

新华财经北京3月9日电（记者陆宇航）国家统计局9日发布的数据显示，2月份，我国工业生产者出厂价格指数（PPI）上涨0.4%，涨幅与上月相同，已连续5个月上涨；同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点，已连续3个月收窄，为2024年8月以来同比最小跌幅。

2月PPI数据传递出多方面的积极信号。“2月份，生产资料价格继续修复，环比上涨0.5%，涨幅与上月持平，连续第5个月上涨；同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.6个百分点。分项来看，原材料工业、加工工业价格延续上涨态势，采掘工业价格环比由降转涨。”中国民生银行首席经济学家温彬说。

从行业端观察，国家统计局城市司首席统计师董莉娟认为，国内宏观政策集成效应持续显现，部分行业价格呈积极变化。

一方面，现代化产业体系加快建设，相关行业价格同比上涨。“2月份，‘人工智能+’蓬勃发展，电子元件及电子专用材料制造价格上涨4.9%，控制微电机价格上涨1.6%，服务消费机器人制造价格上涨0.7%；绿色转型持续推进，生物质燃料加工价格上涨3.2%，环境保护专用设备制造价格上涨0.6%；高端装备增势强劲，航空器制造价格上涨7.7%，船舶及相关装置制造价格上涨0.5%，增材制造装备制造价格上涨0.3%。”董莉娟说。

另一方面，市场竞争秩序持续优化，部分行业价格同比企稳回升。董莉娟表示，2月份，重点行业产能治理与“内卷式”竞争综合整治持续显效，光伏设备及元器件制造价格上涨3.2%，涨幅比上月扩大2.7个百分点；锂离子电池制造价格由上月下降1.1%转为上涨0.2%，为月度同比连降33个月后首次上涨；煤炭开采和洗选业、水泥制造、新能源车整车制造、黑色金属冶炼和压延加工业价格降幅比上月分别收窄2.8个、1.5个、0.5个和0.3个百分点。

在东方金诚研究发展部执行总监冯琳看来，2月PPI环比延续较强上涨势头，一方面是因为国际原油及有色金属价格上涨。“今年以来国际油价整体上行，对国内PPI的传导效应在2月得到更加充分的体现，2月石油和天然气开采业价格环比上涨5.1%，精炼石油产品制造价格上涨0.7%，涨幅较上月分别加快7.3和3.2个百分点。同时，2月国际有色金属价格仍有所上行，拉动国内相关行业价格延续上涨，2月有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨7.1%和4.6%。此外，国际输入性因素对中下游行业成本和价格的推升效应也逐步显现，由于有色金属涨价推高成本，2月电气机械和器材制造业价格上涨1.2%，涨幅与上月持平，其中电线电缆制造价格上涨2.3%。”

“另一方面，在全球AI投资热潮带动下，近期半导体产业链价格上涨势头很强。”冯琳表示，2月计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6%，涨幅较上月加快0.1个百分点。其中，电子半导体材料、外存储设备及部件、集成电路封装测试系列价格分别上涨2.8%、1.2%和1.1%。

往后看，冯琳预计，3月PPI环比将延续较快上涨态势，并将带动PPI同比实现回正，预计同比涨幅将在0.3%左右。“2月底美以伊战事升级，正在大幅推高国际油价。同时，节后开工会推高上游原材料市场需求。此外，上年同期PPI基数显著下降。”

温彬认为，PPI同比将持续修复并有望年中转正。“一方面，在PPI环比连续上涨情况下，中下游企业利润改善、扩大再生产意愿增强，会形成正向循环。另一方面，原油、铜、煤炭等资源品价格超预期反弹，直接抬升国内采掘与原材料价格，成为PPI修复的关键边际力量。此外，随着‘反内卷’政策持续深入，依法依规治理企业低价无序竞争，推进重点行业产能治理，加之新兴产业快速发展、消费潜力有效释放，价格合理回升的基础将不断夯实。”

编辑：刘润榕

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