【财经分析】地缘局势升级传导至化工产业链 国内化工品出口逻辑正逐步兑现

新华财经北京3月19日电（记者王小璐）受中东能源设施遭袭、原油供应紧缺及航运受阻等因素影响，化工品市场出现连锁反应，19日国内化工板块多数品种收涨，LPG、甲醇、乙二醇等涨幅居前。

业内分析人士表示，此次美以伊战事带来的影响已从原油端传导至整个化工产业链，从生产端到物流端的双重冲击让化工品的涨势持续发酵。而凭借完整的产业链体系，国内化工品的出口逻辑正逐步兑现，或将成为市场新的交易主线。

供应端遭受冲击 化工期现货普涨

19日，国内化工期现货市场呈现普涨格局。新华指数数据显示，今日中国能化现货估价指数较昨日上涨2.76%，其中石油行业与化工行业分指数涨幅均在3%左右。而这一走势与美以伊战事对化工品供应端的直接冲击密切相关。

据以色列媒体18日报道，以色列空军当天袭击了位于伊朗南部布什尔市的伊朗“主要天然气设施”，并准备对伊朗的其他基础设施发动袭击。卡塔尔等国18日称，有油气设施在伊朗袭击中受损。伊朗伊斯兰革命卫队19日发表声明说，经猛烈打击，伊方“焚毁”中东地区一系列与美国相关的石油设施。声明称，伊朗同美国和以色列的战争已进入“新阶段”。

“由霍尔木兹海峡的封锁发展到对能源设施的袭击，市场对油气产业链上游供给中断的担忧进一步加剧，多个相关度高的能化品价格在高位基础上再次飙涨。”新华指数研究院分析师郑大伟表示。

“昨天以色列袭击了伊朗南帕尔斯气田，这是全球最大的天然气田，也是伊朗的能源中枢。”光大期货研究所副所长钟美燕表示，该气田承担了伊朗40%的天然气处理能力和80%的全国日产量，影响非常深远。由于中东国家发电及化工原料高度依赖油气，袭击直接威胁到LPG、甲醇、乙二醇乃至乙烯等一系列化工品的原料供应。

方正中期期货研究院能源化工研究员隋晓影指出，中东局势升级导致国内化工品供应受限，一方面国内甲醇、LPG、乙二醇等进口主要来源为中东地区的品种，因霍尔木兹海峡关闭导致出口受阻，供给面临压力；另一方面中东原油供应下降导致韩国、日本等亚洲主要炼厂降负荷，进而使得国内从亚洲其他国家进口PX、纯苯、苯乙烯等品种的供给也受到一定限制。

但也有分析指出，中东能源设施遭袭对国内甲醇市场实际影响有限，国内以煤制甲醇供应为主，供给较为稳定。中国氮肥工业协会数据显示，2024年煤制甲醇产能达8597万吨，占总产能的78.3%；到2025年，这一比例提升至81.8%。钟美燕认为，国内煤化工产业链的利润走高已成确定性事件，我国 “多煤” 的能源禀赋，让煤制甲醇等产品成为中东进口缺口的重要补充。

产业链传导持续发酵 国内化工品出口逻辑正逐步兑现

在市场分析人士看来，凭借完整的产业链体系，国内化工品的出口逻辑正逐步兑现，或将成为市场新的交易主线。

“立足国内产业链的韧性，我们认为可能会给化工产品带来超预期的出口表现。”钟美燕表示，当亚洲周边市场出现供应短缺后，中国产品的出口将会增加。这会多维度带动国内化工品高库存逐步去化，甚至在某一时点库存下降速度极快，从而带动整体价格重构。

“中国化工品的交易逻辑正在慢慢变化。”新湖期货化工研发总监施潇涵表示，初期所有化工品种跟着原油上涨，随着美以伊战事的持续，市场交易化工品自身供应减少；而之后市场或将交易出口需求，即在中东化工品供应中断、日韩及东南亚炼厂大面积降负的背景下，中国成为全球为数不多仍有化工品产能的地区，化工品出口已开始放量，瓶片、PVC等原本就有出口通道的品种涨幅明显。

而在化工市场波动幅度不断加大的背景下，机构分析师纷纷提示风险。钟美燕指出，当前能化产品波动大幅放大，建议降低杠杆使用，同时可引入期权工具丰富策略。对产业企业而言，原料采购多样化、保证安全库存、主动调节负荷，都是应对当前不确定性的有效方式。

编辑：郭洲洋

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