美联储多位官员警示能源危机或致政策路径生变

新华财经北京3月25日电（崔凯）随着地缘局势升级及霍尔木兹海峡面临封锁风险，原油价格飙升迫使美联储重新评估通胀前景。多位联储官员近期发声，显示出在“抗通胀”与“保就业”双重使命下，决策层内部对于是否维持降息路径存在显著分歧。与此同时，美联储主席鲍威尔的任期归属问题亦因法律争端成为市场焦点。

油价冲击波：从“暂时性”到“持续性”的担忧升级

近期地缘政治事件已成为影响美联储决策的关键变量。旧金山联储行长戴利（Mary Daly）指出，美国经济正面临两种截然不同的情景：若冲突迅速缓解，影响将短暂有限；但若冲突持久化导致能源供应中断，成本压力将持续，进而引发通胀上行、增长放缓及劳动力市场走弱的多重风险。

这种担忧已直接转化为政策立场的修正。美联储理事沃勒（Christopher Waller）透露，基于2月就业数据意外走弱，其原本计划在最近一次会议上投票支持降息。然而，随着霍尔木兹海峡局势紧张及油价维持高位的预期形成，他意识到必须采取更为谨慎的措施，从而“紧急撤回”了降息意向。沃勒强调，与关税可能引发的一次性价格调整不同，能源成本上涨具有更广泛的传导效应，若持续数月，将不可避免地引发通货膨胀。

美联储理事古尔斯比（Austan Goolsbee）对此表达了更为严峻的看法。他直言当前是美联储的“糟糕局面”和“艰难时刻”。古尔斯比回顾历史指出，石油危机往往导致“滞胀”，即通货膨胀与失业状况双双恶化。他表示，新的冲击给既定计划增添了变数，目前许多因素正处于平衡点，甚至不排除未来出现需要加息的情况。

政策分歧：维持现状与坚持降息的博弈

面对高企的油价与不确定的战争持续时间，美联储内部并未形成统一的政策共识。

美联储理事巴尔（Michael Barr）明确表示，鉴于通胀仍显著高于2%的目标水平，政策利率可能需要在“一段时间内”保持稳定。他强调，在考虑进一步降息之前，必须看到商品和服务价格通胀持续回落的确凿证据，且前提是劳动力市场状况保持稳定。巴尔特别指出，油价上涨迅速传导至汽油价格，将对中低收入家庭造成不利影响，中东局势因此构成了“额外风险”。

与之形成对比的是，美联储理事米兰（Adriana Kugler，注：资料中称为米兰）坚持其战前的政策预判。尽管承认油价上涨可能带来通胀上行压力，米兰仍认为现在调整对2026年四次降息的预期“为时过早”。他在经济预期摘要中将年底通胀点阵图上调至2.7%，但重申劳动力市场仍需政策支持，并对上周维持利率不变的决定投出反对票，倾向于降息25个基点。米兰认为，传统央行观点显示石油冲击未必影响核心通胀，除非出现第二轮效应和工资螺旋上涨，否则暂无需考虑加息。

美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）则采取了中间立场。她预计今年经济将在政府供给侧支出支持下强劲增长，并维持2026年降息三次的预期。但她同时坦言，目前评估美以伊战争的具体影响尚早。

在沟通策略上，戴利警告称，在不确定性极高的环境下，提供过多的前瞻指引可能会制造“虚假的确定感”，反而降低透明度。她主张美联储需保持政策灵活性，以应对迅速演变的风险。

人事与独立性：鲍威尔的“临时”角色与政治角力

除政策分歧外，美联储主席鲍威尔的任期安排及美联储独立性问题也备受关注。鲍威尔的主席任期将于5月结束，当前特朗普政府与美联储陷入法律争端，下任主席可能无法及时获得参议院确认。

针对外界猜测，鲍威尔在3月18日的新闻发布会上明确回应：若继任者在其任期结束前未获确认，他将依据法律要求及过往先例，继续担任临时主席直至继任者到位。鲍威尔表示：“法律就是这么要求的……这次我们也会这样做。”

鲍威尔于3月22日荣获“保罗·沃尔克公共诚信奖”。他在视频致辞中高度赞扬了沃尔克在上世纪80年代对抗通胀时展现的“抵抗意愿”，并借此强调：“独立性和诚信是不可分割的。我们需要独立性来做正确的事，我们需要诚信来明智地使用这种独立性。”

这一表态被视为其在特朗普政府施压下，捍卫美联储独立性的重要信号。

分析指出，此番言论在特朗普政府施压要求降低利率的背景下，具有捍卫央行独立性的现实意味。鲍曼对此回应称，鲍威尔已明确说明其任期安排，具体细节应由其本人阐述，并表示期待与潜在提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）合作。

能源、通胀与人事三重压力拷问美联储平衡术

当前，美联储正深陷地缘冲突引发的能源风险、顽固高企的通胀、边际走软的就业市场以及复杂人事博弈的多重夹击之中。这些变量交织，极大推高了政策制定的不确定性，其走向将深刻重塑全球金融格局。古尔斯比警示，通胀预期一旦脱锚便难再纠偏，眼下通胀已是首要威胁；沃勒则指出，尽管市场定价尚未反映预期失控，但必须对持续性的石油冲击保持高度警惕。随着中东局势演变，美联储如何在‘抗通胀’与‘保就业’的双重使命中艰难寻求平衡，将成为全球资本市场的核心焦点。

编辑：王晓伟

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