债市日报：4月8日

新华财经北京4月8日电（王菁）债市周三（4月8日）走势小幅分化，期现券长端品种普遍优于短端，30年期国债期货收涨0.4%，其他品种多在平盘附近，银行间超长期现券收益率下行1.5BP左右；公开市场当日完全对冲到期量，短端资金利率延续回落。

机构认为，清明假期消费依然强劲，服务业和商品消费表现火热。目前市场交易更多反映预期差，无论通胀还是基本面，债券价格尚未完全反映实际情况。短端利率下行遇阻，长端交易活跃且拥挤，后续收益率或仍有小幅下行空间。

【行情跟踪】

国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.40%报112.09，10年期主力合约涨0.04%报108.325，5年期主力合约持平于105.97，2年期主力合约持平于102.484。

银行间主要利率债走势分化，长券超长券偏暖，中短券走弱。10年期国开债“25国开20”收益率下行0.1BP报1.9455%，30年期国债“26附息国债02”收益率下行1.4BP报2.345%，3年期国开债“24国开03”收益率上行1.75BP报1.5625%。

中证转债指数收盘上涨2.93%，报507.40，成交金额778.60亿元。美诺转债、远信转债、天准转债、应流转债、金诚转债涨幅居前，分别涨18.36%、14.32%、13.52%、12.36%、11.31%。金宏转债、苏利转债、蓝帆转债、华特转债、章鼓转债跌幅居前，分别跌5.70%、4.05%、2.61%、1.09%、0.92%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间4月7日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.97BPs报3.792%，3年期美债收益率跌6.25BPs报3.812%，5年期美债收益率跌5.59BPs报3.931%，10年期美债收益率跌3.56BPs报4.297%，30年期美债收益率跌1.52BP报4.871%。

亚洲市场方面，日债收益率全线回落，5年期和10年期日债收益率分别下行2.8BPs和0.2BP，报1.782%和2.363%。

欧元区市场方面，当地时间4月7日，10年期法债收益率涨10BPs报3.777%，10年期德债收益率涨9.1BPs报3.081%，10年期意债收益率涨11.6BPs报3.964%，10年期西债收益率涨9.5BPs报3.565%。其他市场方面，10年期英债收益率涨7.1BPs报4.899%。

【一级市场】

财政部91天、3年期国债加权中标收益率分别为1.0335%、1.3074%，边际中标收益率分别为1.0778%、1.3394%，全场倍数分别为3.46、2.55，边际倍数分别为1.43、5.02。

进出口行2年、3年期金融债中标收益率分别为1.4533%、1.4861%，全场倍数分别为5.29、3.77，边际倍数分别为2.89、1.14。

农发行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.2807%、1.5127%、1.8792%，全场倍数分别为6.74、7.31、6.43，边际倍数分别为2.35、2.26、1.76。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，4月8日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，当日完全对冲到期量。

资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.4BP报1.222%，创2023年8月以来新低；7天期下行0.1BP报1.323%，创2009年8月以来新低；14天期下行0.3BP报1.366%，创2022年8月以来新低；1个月期下行0.35BP报1.4685%，创2020年6月以来新低。

【机构观点】

中信证券：2026年一季度新增专项债落地节奏明显快于前两年，资金用途向政府工作报告引导的化债及重大项目建设等领域倾斜。新增专项债的前置发行同样也带动2026年一季度地方债长端供给增加，进而推动地方政府债收益率期限曲线呈现陡峭化。当前20年和30年期地方债利差升至2023年来较高水平。后续可关注地方债期限利差边际收窄的机会。

华泰固收：2025年公募REITs年报和最新评估报告出炉。各板块REITs估值和经营业绩表现分化，从估值结果来看，高速公路、能源、环保、产业园、仓储物流REITs估值多数下调，保租房估值小幅提升，消费、数据中心估值有涨有跌。年报披露后，或迎来REITs分红公告密集期，可提前布局尚未分红的REITs项目。

编辑：王柘

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