债市日报：4月23日

新华财经北京4月23日电 债市周四（4月23日）出现止盈现象，国债期货主力多数小幅收跌，银行间现券收益率上行1BP左右；公开市场单日完全对冲到期量，临近月末资金利率有所回升。

机构认为，债市近期关键在于央行对资金面的态度，一旦流动性出现转向信号，交易盘可能快速离场引发阶段性回调。由于10年国债1.73%的收益率已经基本计入了降息预期，因此，即使降息，市场也已抢跑，收益率或难跟进。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.22%报113.83，10年期主力合约跌0.07%报108.75，5年期主力合约跌0.02%报106.24，2年期主力合约持平于102.596。

银行间主要利率债收益率小幅上行，10年期国开债“25国开20”收益率下行0.9BP报1.858%，30年期国债“26附息国债02”收益率上行1.4BP报2.2275%，50年期国债“25附息国债21”收益率上行1.75BP报2.4075%。

中证转债指数收盘下跌0.44%，报515.83，成交金额795.00亿元。华兴转债、精达转债、超达转债、路维转债、天准转债跌幅居前，分别跌8.52%、7.54%、5.58%、5.39%、5.22%。XD晶科转、美诺转债、节能转债、应流转债、佳力转债涨幅居前，分别涨13.09%、11.48%、7.13%、5.77%、4.46%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间4月22日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.14BPs报3.800%，3年期美债收益率涨2.78BPs报3.816%，5年期美债收益率涨1.94BP报3.925%，10年期美债收益率涨1.39BP报4.303%，30年期美债收益率涨0.41BP报4.904%。

欧元区市场方面，当地时间4月22日，10年期法债收益率涨0.1BP报3.655%，10年期德债收益率涨0.5BP报3.005%，10年期意债收益率涨0.9BP报3.780%，10年期西债收益率涨0.3BP报3.463%。其他市场方面，10年期英债收益率涨2.4BPs报4.907%。

【一级市场】

进出口行1年、5.5041年期金融债中标收益率分别为1.3041%、1.5881%，全场倍数分别为3.96、3.76，边际倍数分别为2.39、1。

国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.49%、1.6945%，全场倍数分别为4.08、6.02，边际倍数分别为4.07、1.67。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，4月23日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种持平报1.219%；7天期上行0.2BP报1.329%；14天期上行0.7BP报1.362%；1个月期下行0.75BP报1.412%，创2020年5月以来新低。

【机构观点】

华泰固收：近三周债市走势显著偏强，市场做多动能持续释放。当前债市核心逻辑清晰，资金面维持宽松格局，叠加理财-债基资金涌入，市场呈现出典型的“缺资产”状态。债市对基本面和通胀回升等反应钝化，被动配置压力下，投资者只能沿着曲线挖掘各类利差机会。

中信证券：货币政策框架改革后政策利率体系和数量工具都有所变化，流动性分析框架也应有所改变，其中货币政策数量工具结构对资金利率和收益率曲线的影响加大。近期货币政策净回笼中期流动性的同时数量投放加权平均期限有所拉长，或引导资金和短端收益率曲线形态走平。

中信建投：2026年一季度末，理财市场存续规模31.91万亿，同比增长9.51%，较2025年末短期回落1.38万亿，主要是3月固收+规模大幅降低。从资产配置看，债券（含同业存单）仍是最主要配置资产，但现金及银行存款、公募基金、非标占比继续环比提升，说明理财资金在保持流动性管理的同时，也在适度增强组合收益弹性，且资产偏好在边际回升。

编辑：王柘

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