【财经分析】一季度锂电行业“淡季不淡” 出口退税下调与钠电池商用化成后市隐忧

新华财经北京4月30日电（记者王小璐）2026年一季度，国内锂电行业“淡季不淡”，产业链各环节企业普遍交出亮眼的业绩答卷——从上游锂资源企业到下游电池龙头，营收与净利润均实现显著增长，行业整体景气度持续回升。

分析来看，虽然储能需求的爆发式增长为锂电行业注入动力，但电池出口退税政策的调整，以及锂价持续上涨背景下钠电池规模化商用目标的实现，也可能对锂电池的储能需求前景带来压力。

一季度锂电行业业绩大增

从已披露的锂电行业上市公司一季报情况来看，上游资源企业凭借产品价格上涨实现利润爆发，下游电池龙头企业则依托规模优势稳步增长。

锂资源价格回升成为上游企业业绩爆发的核心驱动力。一季度，碳酸锂期货主力合约从年初的每吨12万元左右一度逼近19万元大关，上游资源企业显著受益。天齐锂业今年一季度实现营业收入51.28亿元，同比增长98.44%，归属于上市公司股东的净利润18.76亿元，同比大幅增长1699.12%；赣锋锂业一季度营业总收入为91.96亿元，同比上涨143.81%，归母净利润为18.37亿元，同比扭亏为盈。

在下游电池环节，头部企业持续领跑行业增长。尤其是储能电池的强劲需求为下游电池企业的业绩带来增量。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，1-3月我国动力和储能电池累计销量达437.1GWh，同比增长52.9%；其中动力电池累计销量291.9GWh，同比增长34.3%，储能电池累计销量145.1GWh，同比激增111.8%。1-3月，我国动力和储能电池累计出口84.1GWh，累计同比增长36.7%，占累计销量19.3%。

从财报数据来看，宁德时代一季度实现营收1291.31亿元，同比增长52.45%，归母净利润207.38亿元，同比增长48.52%。公司动力和储能电池合计销量超过200GWh，同比增长约67%，其中储能电池占比达25%。亿纬锂能一季度实现营业收入206.8亿元，同比增长61.61%，归母净利润14.46亿元，同比增长31.35%。

此外，得益于磷酸铁锂业务的规模增长与盈利能力恢复，龙蟠科技一季度实现营业收入34.97亿元，同比增长119.61%，归母净利润2.14亿元，同比扭亏为盈。

“一季度锂电行业呈现出鲜明的‘淡季不淡’特征。”方正中期期货研究院新能源首席研究员魏朝明表示，一季度锂电行业业绩超预期，主要源于三大因素。一是碳酸锂价格中枢大幅上移，一季度均价稳定在15万元／吨至16万元／吨区间，较2025年同期的7万元-8万元／吨实现翻倍，为上游企业业绩改善奠定坚实基础；二是储能需求爆发成为核心增量引擎；三是电池出口退税政策调整引发的“抢出口”效应，年初抢装窗口期刺激电池及正极材料排产持续上修，带动碳酸锂现货供需缺口扩大。

储能需求仍将驱动锂电行业增长前景

展望后市，储能需求的持续爆发成为锂电行业长期增长的重要支撑。高工产研储能研究所（GGII）统计显示，当前头部企业订单已普遍排产至2026年底至2027年二季度，产能处于饱和状态，且开始优先承接高利润订单。

其中在产能布局方面，GGII预测，2026年储能锂电池新投产产能预计超500GWh，其中500Ah+产能超400GWh，占比85%，集中在楚能新能源、宁德时代、海辰储能、远景动力、亿纬锂能、瑞浦兰钧、中创新航等企业，预计到2026年底，国内储能锂电池总产能超1200GWh。“若2026年市场整体需求增长超预期，产值主要受限于新建产能投产速度及500Ah+电芯产品的实际应用情况，若应用及扩产不及预期，可能会影响全年出货进一步增长。”GGII表示。

魏朝明对储能后期需求也持乐观态度。他表示，国内市场方面，储能需求已从政策驱动转向市场驱动，电力市场化改革深入推进，容量电价机制为独立储能项目提供保底收益，极大提升了投资吸引力；同时，AI数据中心催生的备电储能需求快速崛起，成为新的增长极。海外市场方面，中东、东南亚、印度等地区因能源转型和电网安全需求快速增长，全球固定式储能年部署规模预计2026年仍有超过30%的增长，化石能源高企推动全球绿色转型升级，储能需求高增长趋势将进一步延续。

出口退税下调与钠电池替代成锂电隐忧

值得关注的是，尽管储能需求对锂电行业的提振仍被普遍看好，但远期需求前景也存在隐忧。其中锂电池出口退税政策的调整就成为市场的重要变量。根据政策安排，电池产品增值税出口退税将分两步走：2026年4月1日至12月31日退税率从9%下调至6%，2027年1月1日起完全取消。

魏朝明指出，这一政策是政府引导产业从低价竞争转向高质量发展的主动调控措施，短期来看会刺激企业“抢出口”补库需求，海外客户为锁定原有退税红利，抢在政策窗口期结束前集中下单，对一季度乃至二季度的碳酸锂需求和价格形成一定支撑，起到了“需求前置”的效果。

国金证券研报指出，4月锂电排产延续高景气但环比增速放缓，产业链进入高位平稳运行阶段，环比增长0%-8%，同比增长46%-63%。整体看，4月锂电产业链排产在3月全面修复后继续维持高位，虽然环比增幅较3月明显收敛，但同比仍保持较快增长，反映下游需求韧性仍强、产业链景气度延续。

另一个隐忧则来自于钠电池商用化的推进。近两年钠离子电池在储能领域的商用项目持续落地，甚至有多位行业专家判断，2026年或将成为钠离子电池加速规模化商用的关键节点。

“钠电池具备成本及低温等优势，是磷酸铁锂电池战略的延续。”东吴证券研报指出，钠电池工作原理与锂电池类似，目前经济性并不显著，售价在0.4-0.5元／wh，高于磷酸铁锂电池，主要由于材料未放量、生产良率不足以及度电摊薄问题，但随着产业链配套成熟、能量密度的提升，成本有望降至0.2-0.3元／wh，有望在启停电源、两轮车、乘用车和储能等领域大规模放量。其预计钠电池2026年出货量超15GWh，30年有望突破500GWh，未来渗透率有望突破30%。

中信建投证券研报认为，2026年碳酸锂涨价预期兑现，钠电经济性优势逐步显现。预计头部钠电厂商2026年年底有望实现锂钠平价，2027年钠电将开启平价放量时代。大型储能为钠电商业化主战场，海外业主愿意支付安全溢价，海外储能电站将率先放量。中期钠电池将凭借低温性能、安全性等优势在动力领域获得一席之地。

魏朝明则进一步表示，若锂价持续攀升，将为钠电池等替代技术的发展打开空间，年内钠电池规模化商用的目标如果实现，会在中长期对碳酸锂的储能需求形成替代压力。

编辑：吴郑思

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