债市日报：5月13日

新华财经北京5月13日电（王菁）债市周三（5月13日）保持偏强整理，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率多数下行0.5-1BP；公开市场单日净回笼255亿元，短端资金利率延续回落。

机构认为，央行正式将隔夜资金纳入流动性核心观测指标，这一政策导向表明，短期内资金面难以出现大幅收紧，但货币政策执行报告未提降准降息，短期降息概率偏低，债市或仍将延续区间震荡格局。

【行情跟踪】

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.06%报113.01，10年期主力合约涨0.09%报108.83，5年期主力合约涨0.08%报106.34，2年期主力合约涨0.03%报102.586。

银行间主要利率债收益率延续小幅下行，10年期国开债“25国开20”收益率下行0.9BP报1.831%，10年期国债“26附息国债05”收益率下行0.8BP报1.742%，30年期国债“26超长特别国债02”收益率下行0.3BP报2.23%。

中证转债指数收盘上涨0.41%，报520.88，成交金额787.91亿元。欧通转债、鼎龙转债、盈峰转债、集智转债、京源转债涨幅居前，分别涨11.06%、6.71%、6.49%、5.99%、5.81%。润达转债、万凯转债、宙邦转债、大中转债、鸿路转债跌幅居前，分别跌5.33%、4.60%、3.12%、2.39%、2.27%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间5月12日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.99BPs报3.989%，3年期美债收益率涨5.17BPs报4.026%，5年期美债收益率涨5.13BPs报4.124%，10年期美债收益率涨4.85BPs报4.463%，30年期美债收益率涨3.87BPs报5.024%。

亚洲市场方面，日债收益率多数走高，5年期和10年期日债收益率上行1.6BP和0.7BP，分别报1.933%和2.588%。

欧元区市场方面，当地时间5月12日，10年期法债收益率涨7.9BPs报3.737%，10年期德债收益率涨6.1BPs报3.099%，10年意债收益率涨9.3BPs报3.866%，10年期西债收益率涨7.4BPs报3.531%。其他市场方面，10年期英债收益率涨10.4BPs报5.101%。

【一级市场】

财政部91天、1年、20年期国债加权中标收益率分别为0.9326%、1.1582%、2.2496%，全场倍数分别为3.45、2.43、4.86，边际倍数分别为4.2、1.57、1.18。

进出口行2年、3年期金融债中标收益率分别为1.4092%、1.3971%，全场倍数分别为7.25、4.08，边际倍数分别为1.29、1.1。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，5月13日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。数据显示，当日260亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼255亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行1.2BP报1.267%；7天期下行0.9BP报1.299%，创2009年8月以来新低；14天期下行0.5BP报1.338%，创2022年8月以来新低；1个月期下行0.3BP报1.391%，创2020年5月以来新低。

【机构观点】

中信证券：一季度货币政策执行报告延续4月政治局会议基调，认为经济景气边际改善，物价继续呈现温和回升态势，叠加货币政策基调中删除了降准降息四字，降息降准短期实施概率小。对债券市场杠杆与期限错配的监管或趋严。不排除在杠杆、期限方面出台新的管理规定。

国盛证券：将“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”调整为“灵活运用多种货币政策工具”，删除了“降准降息”，在一定程度上预示着短期降准降息的可能性下降。客观来看，当前银行间市场流动性宽松，降准必要性不大；降息方面，出口保持较强韧性、财政发力等支撑经济，降息的必要性同样不大，结构性货币政策工具将成为当前阶段的政策重心。

华创固收：央行定调保持温和，但对于隔夜资金以及非银行为的重视也限制宽松的想象空间。外部不确定性上升，在政策诉求上“统筹国内国际两个大局扩内需应对外需压力”是重点发力方向，央行总体操作维持呵护态度。与此同时，货币政策增量利多债市的空间或有限。

编辑：王柘

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