债市日报：5月15日

新华财经北京5月15日电（王菁）债市周五（5月15日）期现券走势稍有分化，银行间现券收益率午后多数转为上行，国债期货主力除超长期品种外表现偏暖；公开市场单日完全对冲到期量，资金利率月中涨跌不一。

机构认为，市场等待重要会谈的具体成果明朗，较为充裕的流动性稳住了近期债市走势，尽管央行还在缩减中长期流动性投放，但依然会顾及政策的连续性和稳定性，资金宽松程度难以骤然逆转。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.12%报112.59，10年期主力合约涨0.04%报108.815，5年期主力合约涨0.06%报106.375，2年期主力合约涨0.03%报102.608。

银行间主要利率债收益率午后普遍转为上行，10年期国开债“25国开20”收益率上行0.95BP报1.835%，10年期国债“26附息国债05”收益率上行0.3BP报1.75%，30年期国债“26超长特别国债02”收益率上行0.7BP报2.244%。

中证转债指数收盘下跌0.78%，报508.79，成交金额892.56亿元。金诚转债、盈峰转债、起帆转债、欧通转债、长海转债跌幅居前，分别跌7.81%、7.24%、7.13%、6.03%、5.93%。珂玛转债、严牌转债、星球转债、泰福转债、胜蓝转02涨幅居前，分别涨20.00%、18.11%、5.78%、5.06%、4.71%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间5月14日，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨4.22BPs报4.017%，3年期美债收益率涨4.48BPs报4.059%，5年期美债收益率涨3.37BPs报4.153%，10年期美债收益率涨0.98BP报4.483%，30年期美债收益率跌1.48BP报5.028%。

亚洲市场方面，日债收益率全线走高，5年期和10年期日债收益率分别上行4.6BPs和0.3BP，报1.994%和2.705%。

欧元区市场方面，当地时间5月14日，10年期法债收益率跌6.6BPs报3.660%，10年期德债收益率跌5.7BPs报3.041%，10年期意债收益率跌7.1BPs报3.772%，10年期西债收益率跌6.3BPs报3.455%。其他市场方面，10年期英债收益率跌7.2BPs报4.992%。

【一级市场】

进出口行3年期固息债“26进出03(增2)”中标利率为1.4574%，全场倍数5.09，边际倍数1.42。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，5月15日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行0.2BP报1.267%；7天期上行0.8BP报1.313%；14天期下行0.4BP报1.329%，创2022年8月以来新低；1个月期下行0.2BP报1.388%，创2020年5月以来新低。

【机构观点】

中信证券：美国2026年4月季调后非农就业人数增加11.5万人，高于预期的6.5万人，失业率企稳在前值4.3%的水平，美国就业出现企稳迹象，但就业企稳的持续性仍需观察后续就业数据情况。当前美伊冲突对美国就业的直接传导仍较有限，短期内更多通过推升油价和通胀预期影响美联储降息空间，后续若美伊冲突持续且油价高位运行持续，则更远的未来美国就业市场仍可能面临一定压力。

华泰固收：4月金融数据传递的核心信号是私人部门融资需求偏弱，且居民部门边际上有进一步去杠杆趋势。侧面说明一季度信贷“开门红”更多是政策驱动和银行早放贷早收益的结果，并非内生动能改善。这也解释了为何4月央行持续回笼资金，但银行间资金面依旧宽松。但也需要看到，4月社融总量的增长不算弱，利率低位下的“债贷跷跷板效应”依然存在。

编辑：王柘

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