债市日报：7月8日

新华财经北京7月8日电（王菁）债市周三（7月8日）表现“先弱后强”，早间受到“小作文”影响收益率上行，日内超长端走势经历起伏，午后30年期国债期货主力快速拉升，现券同步回暖；公开市场单日净回笼850亿元，短端资金利率延续下行。

机构认为，下周发行的20年期特别国债规模下降，一度引发了市场对后续30年期品种发行放量的猜测，不过相关扰动快速平复。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.29%报113.94，10年期主力合约涨0.10%报109.265，5年期主力合约涨0.06%报106.49，2年期主力合约涨0.01%报102.662。

银行间债市主要利率债收益率先上后下，截至发稿，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行0.75BP报2.2525%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.4BP报1.7285%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.6BP报1.783%。

中证转债指数收盘下跌0.36%，报500.44，成交金额702.49亿元。华医转债、赫达转债、集智转债、银微转债、祥和转债跌幅居前，分别跌11.71%、10.63%、8.75%、8.51%、8.42%。三江转债、春风转债、精测转2、奥飞转债、闻泰转债涨幅居前，分别涨20.00%、8.15%、7.72%、5.95%、2.94%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间7月7日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨7.89BPs报4.187%，3年期美债收益率涨8.28BPs报4.213%，5年期美债收益率涨8.64BPs报4.287%，10年期美债收益率涨8.18BPs报4.551%，30年期美债收益率涨7.13BPs报5.056%。

亚洲市场方面，日债收益率全线走高，5年期和10年期日债收益率分别上行3.2BPs和0.3BP，报1.992%和2.874%。

欧元区市场方面，当地时间7月7日，10年期法债收益率涨5.6BPs报3.788%，10年期德债收益率涨4.6BPs报2.992%，10年期意债收益率涨5.8BPs报3.772%，10年期西债收益率涨4.7BPs报3.473%。其他市场方面，10年期英债收益率涨5.6BPs报4.847%。

【一级市场】

农发行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4204%、1.54%、1.7924%，全场倍数分别为7.58、8.7、10.25，边际倍数分别为3.1、4.01、5.83。

进出口行3年期浮息债“26进出清发017(增发2)”中标利率为1.4435%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。进出口行32天期金融债“26进出清发贴现07”中标利率为1.2549%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，7月8日以固定利率、数量招标方式开展了150亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。操作利率1.40%，投标量150亿元，中标量150亿元。数据显示，当日1000亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼850亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.77BP报1.3663%；7天期下行0.15BP报1.381%；14天期下行0.82BP报1.3773%；1个月期下行0.07BP报1.4151%。

【机构观点】

国金证券：估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债、证券公司次级债。与上周相比，除租赁债外金融债收益率基本下行。具体来看，银行次级债中2年以内品种收益率下行幅度更大，尤其1-2年农商行二级资本债收益率下行5.4BPs；证券公司债及次级债中，3-5年私募非永续次级债收益率下行12.5BPs。

东吴证券：中长期视角下，基础财政支出范畴总体未见信用扩张迹象，且短期内信用扩张或较难发生方向性的扭转，但需注意基础财政融资节奏近年来呈逐步后置趋势，即全年中，后期支出力度或稍强于前期，可能会对下半年债市走势形成阶段性扰动。

中信建投：当前LPR仍处降息周期、DR007缺乏明显上行基础，短期不宜高估浮息债配置价值。后续更顺畅的投资窗口，可能出现在降息尾声、宽松预期充分定价、DR007企稳或资金利率回升阶段。

编辑：王柘

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