商品日报（7月28日）：能源化工品继续回吐地缘溢价 集运欧线尾盘增仓拉升

新华财经北京7月28日电（张瑶、吴郑思）国内商品期货市场7月28日收盘大面积飘绿，其中燃料油主力合约跌超6%，SC原油主力合约跌超5%，BR橡胶、纯苯、液化石油气主力合约跌超3%，多晶硅、菜粕、纯碱、苯乙烯主力合约跌近3%。上涨品种方面，集运欧线主力合约涨超5%，鸡蛋主力合约涨超1%。

截至28日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1564.87点，较前一交易日下跌26.99点，跌幅1.70%；中证商品期货指数收报2145.25点，较前一交易日下跌37.00点，跌幅1.70%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

地缘风险溢价继续回吐 能源化工跌势不止燃料油跌超6%

受中东地缘紧张局势缓和影响，国际油价近两日大幅回调，国内原油及全品类化工期货28日延续跌势，截至下午收盘，燃料油跌超6%，SC原油跌超5%，BR橡胶、纯苯、液化石油气（LPG）跌超3%。

消息面上，美国总统特朗普27日在接受美国阿克西奥斯新闻网站采访时说，他决定暂停对伊朗的打击，以便给谈判一次机会，但如果外交努力失败，他可能下令恢复实施更大规模的军事行动。他还称，“时间不多了。要么速战速决，要么干脆作罢”。

尽管伊朗否认与美国在进行谈判，但美伊暂停互袭仍被视为缓和中东局势的信号，前期计入油价的部分地缘风险溢价开始集中回吐，避险买盘转为获利了结，原油及相关品种均承压重挫。在东海期货看来，除去担心TACO问题，里海CPC终端恢复装载的消息，以及曼德海峡油轮运输风险担忧暂缓，都是市场多头离场的考量。但总体来看，现货市场并未跟随盘面继续大幅下行，叠加亚太开工和买盘逐渐恢复，迪拜现货在80美金以下的吸引力仍然存在，油价大幅走低下破的概率相对有限，宽幅震荡的格局依然会继续。广发期货指出，短期来看，油价已从“地缘单边驱动”切换至“基本面+地缘博弈”的震荡格局，趋势性方向暂不明朗。后市重点观察三个核心变量：一是美伊谈判的实质性进展，确认停火是临时缓冲还是趋势性缓和；二是关注OPEC+会议的增产决议与措辞；三是需求端的修复情况，高油价下需求端负反馈限制油价上行高度。

油价大跌带动丁二烯价格下行，顺丁橡胶成本端拖累重新显现，BR橡胶主力合约28日失守13000元／吨关口。银河期货表示，此前BR上涨依托原油地缘溢价驱动，并非终端需求回暖催生的供需紧平衡行情。现阶段地缘预期边际逆转，原油走弱将持续削弱原料端估值支撑。同时东南亚天然橡胶进入季节性旺产区间，天胶价格维持相对低位，NR与BR价差持续波动，一旦顺丁价格维持高位，轮胎厂将上调天然橡胶配方占比，形成替代利空，持续压制BR需求弹性。

集运欧线尾盘增仓拉升 鸡蛋连续第二日反弹

尽管美伊暂停互袭令国际油价快速回落，但红海局势未稳仍旧抬高了集运指数（欧线）市场带来的地缘溢价。在此背景下，7月28日临近收盘时，集运欧线主力合约大幅增仓拉涨，终盘以超5%的涨幅领涨商品市场。沙特与胡塞武装日前再次爆发严重冲突，加剧中东地区局势动荡，红海航道通行受阻。尽管胡塞武装宣布的海上封锁措施“仅针对沙特”，但仍引发市场对地缘风险扩大的担忧，从而驱动集运期价走强。与此同时，昨日盘后公布的上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）录得3718.93点，不仅高于市场预期且也较盘面升水明显，更是提振了集运期价的多头情绪。不过，当前货运市场进入淡季，而地缘影响存在较大不确定性，在业内看来，虽然短期集运期价波动风险加大，但整体偏弱承压态势或难改变。

鸡蛋期价在上周五触及近两个月低点之后，本周以来连续企稳反弹。28日，鸡蛋主力合约收高1.57%，连续第二日企稳反弹。尽管新开产蛋鸡逐步放量，但在中秋备货预期和现货蛋价企稳的共同支撑下，鸡蛋价格暂时守稳4000元／500千克整数关口。按照以往规律，8月鸡蛋下游将陆续开启中秋备货过程，在当前产区库存水平偏低、鲜蛋供给因三伏天产蛋率下滑受限的背景下，现货蛋价呈现稳中上涨。行业机构监测显示，山东、河北、北京、广东等地主流蛋价整体呈现稳中有涨的态势，尤其是山东市场涨势明显。不过，当前蛋价整体处于较高水平，一定程度限制了集中补库需求，这也加大了蛋价进一步走强的压力。

其他品种方面，除集运欧线和鸡蛋以外，28日仅有铝、铝合金、红枣等极少数品种终盘走高。

编辑：郭洲洋

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