储备棉轮出政策正式发布 棉花价格影响几何？

新华财经北京7月15日电（张瑶）2026年储备棉轮出政策7月14日正式发布。

中国储备棉管理有限公司发布的公告显示，为更好满足棉纺企业用棉需求，近期中国储备棉管理有限公司组织销售部分中央储备棉。销售工作自2026年7月20日开始，每个国家法定工作日挂牌销售。每日挂牌销售数量根据市场形势等安排。挂牌销售底价随行就市动态确定，原则上与国内外棉花现货价格挂钩联动。

由于此前盘面已经提前交易抛储预期，故正式公告发布后棉花期货市场反应相对平淡，盘面整体波动有限。

在银河期货看来，虽然短期储备棉政策正式发布对郑棉盘面形成直接负面冲击，但鉴于本轮储备棉轮出事宜已提前被市场纳入定价预期，待盘面充分消化该利空因素后，市场或将遵循利空出尽的交易思路展开后续走势。

“在抛储前期，政策对盘面的打压作用不大。”东证期货在研报中指出，因为抛储政策实际效果的显现需要时间的累积，以及不低的价格去刺激出足够的储备棉成交量进入到流通领域。此外，由于储备棉价格优势明显，再加上目前纺企原料库存已消耗了不少，且估计此次抛储的资源或绝大部分是进口棉，储备棉资源总体质量情况良好，纺织企业参与竞拍的热情预计较高，抛储前期加价幅度预计不小，因此抛储前期对期现货市场打压作用料有限。

不过，该机构进一步提示，抛储政策的兑现有利于缓解市场对本年度后期现货资源偏紧的担忧情绪，同时抛储底价按内外棉现货价格共同定价的方式也增加了国际棉市对国内影响。后续来看，随着抛储时间的持续，抛储成交量的不断累积，对施加的压力逐步增强，“量变产生质变”，或将扭转郑棉盘面走势。整体而言，郑棉上方空间将因抛储而受限。

随着储备棉轮出政策靴子落地，市场焦点也从“是否抛储”转向“如何抛储”。

银河期货表示，这次储备棉轮出的目是为更好满足棉纺企业用棉需求，而且本次公告对于轮出总量、每日轮出量以及结束时间并未做出明确规定，政策具备灵活调整的空间，后续执行情况与投放节奏将持续影响盘面走势。

建信期货也认为，当前国内市场略偏紧的基本面格局并不会仅凭政策公布就直接扭转，后续走向仍需锚定储备棉实际挂牌投放规模以及竞拍成交率的实际表现。“近两月的棉花价格走势，将由储备棉的实际成交均价和主产区的天气变化两大核心因素主导。”

据悉，本次储备棉轮出政策的细节与2023年政策细节非常类似。历史数据显示，2023年储备棉轮出时间为7月31日至11月15日，期间棉花现货价格指数由18000元／吨跌至16905元／吨，累计下跌6%；期货1月合约价格则由17440元／吨跌至15690元／吨，累计下跌10%。

编辑：郭洲洋

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