债市日报：7月28日

新华财经北京7月28日电（王菁）债市周三（7月28日）偏弱整理，国债期货主力全线收跌，银行间现券收益率微幅上行0.1-0.2BP；公开市场单日净投放525亿元，月末前资金利率延续走高。

机构认为，在重要会议召开前，市场缺乏明确方向指引，短期仍需关注资金面变化及股市走势。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。

银行间主要利率债收益率普遍上行，截至发稿，30年期国债“26超长特别国债04”收益率上行0.1BP报2.1955%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.05BP报1.792%，10年期国债“26附息国债10”收益率上行0.15BP报1.7245%。

中证转债指数收盘下跌1.26%，报494.5，成交金额496.04亿元。路维转债、银轮转债、精测转2、华懋转债、欧通转债跌幅居前，分别跌12.44%、11.35%、10.65%、9.98%、9.79%。科蓝转债、爱科转债、晶瑞转2、惠城转债、天润转债涨幅居前，分别涨9.73%、2.73%、2.23%、1.94%、1.76%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间周一（7月27日），美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.34BPs报4.316%，3年期美债收益率跌1.69BP报4.349%，5年期美债收益率跌3.04BPs报4.401%，10年期美债收益率跌3.44BPs报4.647%，30年期美债收益率跌2.41BPs报5.135%。

亚洲市场方面，日债收益率多数回落，5年期和10年期日债收益率分别下行1.6BP和0.9BP，报2.002%和2.77%。

欧元区市场方面，当地时间周一（7月27日），10年期法债收益率跌4.5BPs报3.922%，10年期德债收益率跌3.8BPs报3.132%，10年期意债收益率跌5.3BPs报3.941%，10年期西债收益率跌4.2BPs报3.588%。其他市场方面，10年期英债收益率跌3.6BPs报4.995%。

【一级市场】

财政部91天、182天期国债加权中标收益率分别为1.0053%、1.1132%，边际中标收益率分别为1.1303%、1.2024%，全场倍数分别为3.03、2.3，边际倍数分别为5.42、12.4。

进出口行1年期固息债“26进出06(增发）”中标利率为1.3888%，全场倍数2.74，边际倍数2.65。

国开行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4957%、1.55%、1.7610%，全场倍数分别为2.39、1.88、2.52，边际倍数分别为5.88、1.44、1.15。

农发行2年期浮息债“26农发清发09(增发16)”中标利率为1.4791%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。农发行3年期固息债“26农发清发03(增发4)”中标利率为1.5025%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。农发行7年期固息债“26农发清发07(增发2)”中标利率为1.6832%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，7月28日以固定利率、数量招标方式开展了3055亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3055亿元，中标量3055亿元。数据显示，当日2530亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放525亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行0.3BP报1.415%；7天期上行2.84BPs报1.46%；14天期上行2.5BPs报1.45%；1个月期持平报1.42%。

【机构观点】

中信证券：海南首批三笔DR基准利率贷款近期落地，贷款形成机制从“报价”类向“成本”类拓展。当下LPR“对最优质客户贷款利率”地位弱化，而央行Q1货政报告提及贷款定价基准多元化，改革是大势所趋。DR定价并非取代LPR定价，而是拓宽贷款定价来源。贷款定价和银行负债成本绑定更加紧密，广谱降成本或可以期待。

华创证券：当前市场关注焦点仍在于政治局会议会否释放宽松信号，但多空预期暂时均难以证伪，不确定性导致资金抢跑与止盈心态并存。 随着30年期-10年期利差已行至47BPs左右，较7月初高点收窄约6BPs、接近年内低位，该机构表示，这客观上限制了进一步压缩利差的速度，预计会议前超长债或将维持高波动状态。

兴业固收：近几日均是30年国债的博弈窗口，但可能需要遵循交易的思路，调整是买入窗口，修复则是卖出窗口，同时博弈仓位不宜过重。

编辑：王柘

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