商品日报（8月4日）：硅铁“逆势”拉涨超3% 集运欧线午盘“跳水”超7%

新华财经北京8月4日电（吴郑思、张瑶） 8月4日，国内商品期货市场整体震荡偏强，多数品种收盘上涨。截至下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1562.82点，较前一交易日上涨5.62点，涨幅0.36%。中证商品期货指数收报2142.45点，较前一交易日上涨7.71点，涨幅0.36%。

分品种看，金属和黑色系商品板块日内表现活跃，其中硅铁收盘涨超3.6%，强势领涨商品市场，多晶硅在前一交易日封板涨停之后，4日续涨超2%。另外，白银、不锈钢、镍、铜等也均录得超过1%的涨幅。相比之下，能化板块整体承压，SC原油、乙二醇收盘均跌超2%。集运欧线更是在尾盘跳水，最终以超3%的跌幅领跌商品市场。

图为中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

硅铁大幅拉涨超3% 多晶硅冲高回落

黑色系商品4日走势分化，在螺纹热卷持续承压、黑色系整体情绪低迷的背景下，硅铁却逆势大幅拉涨，终盘以3.61%的涨幅领涨商品市场。在华源期货看来，本轮硅铁大涨是多重短期边际变化共振形成的结果。供给端，西北主产区不少冶炼企业长期处于盈亏平衡甚至小幅亏损区间，低价环境下厂商惜售情绪明显，低价流通货源持续收缩；宁夏头部大厂矿热炉集中检修，阶段性压缩市场有效供给，叠加市场对于用电管控、电价上行的预期升温，远期供给收缩叙事再度发酵。需求端，头部钢厂新一轮硅铁招标落地，招标价格较前期上调，打破持续压价格局；叠加金属镁、不锈钢产业保持稳定产出，多元化需求对冲钢材端疲软，缓和整体需求压力。资金层面，硅铁价格持续下行后低位空头回补，进一步助推盘面快速上行。不过，该机构也提示，依托成本支撑与供给检修预期，硅铁短期具备继续震荡偏强的基础，但在整个黑色主链需求拐点确认之前，本轮行情更适合定性为底部修复，不宜过早判定为趋势反转。

硅铁大涨带动锰硅4日也震荡走强。在前一交易日触及逾一年新低之后，锰硅主力合约4日减仓企稳，终盘录得0.39%的涨幅。

多晶硅4日延续强势，尽管日内主力合约冲高回落，但终盘仍以2.16%的涨幅高居涨幅榜次席。在业内看来，当前多晶硅市场呈现强情绪、弱基本面的格局，政策端利好推高了市场的看涨情绪，但整个行业供需宽松、库存压力突出的基本面暂未发生实质性改善。据金瑞期货介绍，中国光伏行业协会CPIA发布《光伏行业成本核算模型通则》，通过统一全产业链的成本计算范围、计算系数和计算模型，形成贯通产业链的成本核算框架，有助于行业监管、市场验证、行业发展。截至目前，“成本核算标准”、“能耗标准”、“安全标准”陆续发布，三重角度对供给侧趋严管控，推动光伏行业中长期的过剩产能出清与有效产能管理。该机构认为，供给端政策加码，中长期而言光伏行业方向向上，过剩产能逐步出清；但政策影响对年内累库缓解有限，当下丰水期供应过剩难解，本次价格反弹更倾向于估值超跌修复。

其他品种方面，金属板块4日表现活跃，截至收盘，沪银、不锈钢、沪镍、国际铜等均涨超1%，沪铜、沪铝、沪锡等涨幅也接近1%。

乙二醇日线“三连阴” 集运欧线尾盘跳水日内巨震超7%

与金属板块的活跃表现形成对比的是，在国际油价隔夜大幅收跌的背景下，国内能化品种8月4日整体走弱，其中乙二醇和SC原油双双收跌超2%，领跌主要能化品种。自7月末触及逾两个半月高点的5140元／吨高位以来，乙二醇期价已是连续三个交易日承压收跌，日线录得“三连阴”，低点接近4800元／吨关口。能化品种地缘溢价回落、霍尔木兹海峡通航预期升温，是打压乙二醇近期回落的主要原因。美国媒体3日援引伊朗和美国官员的话报道，就霍尔木兹海峡航行，伊朗和阿曼正接近达成协议。这一消息打压令包括乙二醇在内的主要能化品种4日午后明显承压。市场分析认为，一旦协议达成、海峡通航恢复，乙二醇进口到港量有望逐步增加。除地缘影响以外，乙二醇自身还面临国内供应提升、需求依旧偏弱的基本面。据机构分析，8月后煤制乙二醇装置将结束检修，叠加11月新装置投产，供应仍有提升预期；但需求端下游个别装置故障导致聚酯负荷小幅下降，且坯布订单整体依然偏弱。在此背景下，乙二醇期价承压明显。不过，机构也提示，乙二醇供需格局仍相对乐观下，预计短期市场仍然保持强势。

同受海峡通航预期打压，集运指数（欧线）期货也在4日午盘大幅跳水超7%，日内不仅由上涨近4%转为下跌超3%，更是最终以3.36%的跌幅领跌商品市场。虽然近期集运欧线盘面期价相较现货维持贴水，为集运欧线盘面提供支撑，但欧线需求淡季回落趋势明显、现货订舱减弱的基本面，仍构成集运欧线主要的阻力。在此背景下，集运欧线短期多头也出现主动离场迹象。盘面上看，伴随午盘集运欧线期价走低，主力合约持仓从日内高点的近26000手减少至25000手，日净流出资金924万元。

其他品种方面，受油价回落拖累，燃料油、尿素、液化石油气、甲醇等主要能化品种也在午盘普遍走低，终盘分别收跌0.27%至1.53%不等。

编辑：郭洲洋

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