欧元区7月商业活动重返扩张 通胀压力持续缓解

新华财经北京8月5日电 标普全球（S&P Global）最新公布的数据显示，欧元区7月综合采购经理人指数（PMI）终值从初值51.9上修至52，高于6月的50，为今年3月以来首次重返荣枯线上方，并创下八个月以来最强商业活动增长纪录。同期，欧元区服务业PMI终值从6月的49.4升至51.7，创五个月新高，且高于初值51.6及市场预期49.8。

服务业恢复增长的同时，制造业产出持续加快扩张。需求端亦出现积极信号，新业务自年初以来首次实现增长，增速为去年11月以来最快，为第三季度经济表现奠定良好开局。价格方面，通胀压力继续缓解，7月投入成本录得2月以来最大降幅，带动产出价格涨幅同步放缓。受此影响，欧元区服务提供商对未来一年前景更加乐观，企业信心升至五个月最高水平。

作为欧元区最大经济体，德国7月综合PMI终值从初值51.2上修至51.3，显示私营部门活动四个月来首次实现增长。其中，制造业PMI升至52.2，前值为50.3；服务业PMI升至49.8，前值为48.6。制造业产出的明显上升成为拉动德国经济企稳的主要动力，新业务重拾扩张，出口销售上升形成支撑。尽管就业仍连续第七个月下降，但降幅为本轮周期最慢，裁员情况普遍缓和。

不过，德国服务业投入成本与产出价格涨幅有所加快，反映出临时燃油税减免到期后燃料成本上升以及持续的工资压力。

意大利7月表现尤为强劲。该国7月综合PMI从6月的50.8升至52.5，私营部门增速创八个月新高；服务业PMI升至52.5，显著高于市场预期的51.3，为今年1月以来最强扩张信号。增长得益于新订单创下年内最大增幅，需求增强、新服务推出及广告宣传共同推动订单增长。就业增速加快至13个月高位，亦是两年多来最强劲水平之一。价格指标显示，意大利两项价格通胀均降至2月以来最温和水平。

与德意两国相比，法国经济复苏步伐相对滞后。法国7月综合PMI终值从6月的47.2升至49.4，虽为五个月来最缓收缩幅度，但仍连续第七个月处于50荣枯线下方，且略低于市场预期的49.6。服务业PMI终值小幅下修至49.6，高于6月的46.8，显示商业活动仅边际收缩。

法国经济呈现明显的内外需分化特征。国内需求增强支撑新订单自去年11月以来首次增长，但出口销售已连续第十二个月下滑，凸显海外需求持续疲弱，成为拖累服务业复苏的主要外部因素。劳动力市场进一步走弱，因固定期限合同到期及自愿离职人员未补缺，就业降幅扩大。价格方面，法国投入成本通胀放缓至五个月低点，产出价格涨幅亦降至三个月最低。企业信心虽有所改善，但受政治环境与高利率担忧影响，乐观程度仍处于历史低位。

综合来看，欧元区7月PMI数据释放出积极信号，尤其是德国制造业回暖与意大利服务业强劲扩张，对冲了法国经济的疲软态势。美伊临时停火降低能源价格，也被视为改善欧洲服务业利润率的外部利好因素。然而，法国海外销售的持续萎缩、德国服务业的成本上行压力，以及各国普遍存在的政治与利率不确定性，仍是制约欧元区经济全面均衡复苏的潜在风险。

编辑：王晓伟

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