每日机构分析：9月4日

•摩根大通：亚洲货币走势日益分化

•第一公民银行：美国就业数据可能确认“低招聘、低裁员”平衡

•英国国债收益率升至数十年高位后散户买入激增

•欧洲天然气价格将迎周线“四连涨”

•日本7月家庭消费同比降3.6% 创两年半来最大降幅

•澳储行前官员预计9月将加息 房价将下跌约10%

【机构分析】

•摩根大通表示，亚洲货币走势正日益分化。日本央行未来12个月可能加息3至4次，将政策利率推高至约2%，同时或将优先考虑维持汇率稳定，美元兑日元料维持在约160附近。摩根大通对印度卢比仍持谨慎态度，资本外流压力仍是主要拖累；澳元则可能继续受到有利贸易条件和稳健财政环境的支撑。摩根大通此前也指出，亚洲外汇市场正从区域性整体行情转向由外部平衡、AI投资周期、政策可信度及资本流动等因素驱动的分化格局。Junya Tanase等策略师表示，“近期的价格走势似乎印证了日元空头头寸可能仍然相当庞大的观点，不能排除出现进一步抛售，并导致日元升值幅度超出预期的风险。”摩根大通估计，目前仍有16万亿日元至17万亿日元的日元空头头寸未平仓，并表示，理论上，如果这部分头寸完全平仓，美元兑日元汇率可能会跌至142-146区间。

•第一公民银行（First Citizens Bank）表示，周五公布的美国就业报告将显示，劳动力市场是否仍处于“低招聘、低裁员”的平衡状态。在这一状态下，招聘放缓与裁员受限、劳动力规模下降相互抵消，使失业率总体保持稳定。需要重点关注的数据包括非农就业人数、失业率、劳动力规模以及前几个月数据的修正情况。如果非农就业人数出现明显下降，或劳动力规模进一步萎缩，将是劳动力市场停滞开始转向更广泛疲软的早期信号。

•本周，由于抛售潮将英国政府债券收益率推至数十年来的高位，英国储户大幅增加了对英国政府债券的购买。在IG集团旗下Freetrade债券交易平台上，周二英国国债买入量升至今年以来最高水平，无论是成交订单数量还是金额均创下年内新高。Freetrade拥有160万英国注册用户，数据显示，低票息英国国债是最受欢迎的证券之一，这类债券在考虑税收因素后能够提供更具吸引力的回报。Hargreaves Lansdown的需求同样旺盛，票息率5.375%、2056年到期的英国国债是该平台交易最频繁的债券，公司称这是自5月15日以来该平台英国债券购买量最大的一天。Freetrade分析师Alex Pugh表示：“收益率走高使英国国债对寻求将投资分散至股票以外、并锁定更具可预测性且税收效率更高回报的散户投资者更具吸引力。”

•欧洲天然气价格有望连续第四周上涨。中东地区新一轮战事加剧了市场对供应中断持续时间以及冬季燃料库存水平的担忧。周五，欧洲基准天然气期货价格震荡，但本周累计涨幅仍超过7%。近几日，欧洲和亚洲天然气价格均升至三年多来的最高水平。随着供暖季临近，欧洲正面临补充天然气库存的压力。目前欧洲天然气储存设施的库容仅约66%，为有记录以来同期最低水平。德国的情况更加严峻，天然气储存设施的库容仅约54%。

•日本总务省数据显示，7月家庭消费同比下降3.6%，创两年半来最大降幅，远逊于市场预期的下降1.6%，并录得连续第八个月下滑。经季节调整后，7月家庭消费环比仅增长0.5%，低于市场预期的增长2.6%。日本总务省一名官员表示，消费者在支出方面更加有选择性，增加了娱乐和家庭用品方面的开支，同时削减了食品和交通方面的支出。这名官员没有将消费下降完全归因于生活成本上涨，但分析师表示，消费者正明显感受到成本上升带来的压力，而且短期内几乎看不到缓解迹象。Sompo Institute Plus高级经济学家表示：“尽管今年春季劳资谈判再次实现了大幅加薪，但随着价格上涨压力进一步显现，预计消费面临的下行压力将进一步加剧。”

•澳储行前高级官员乔纳森·卡恩斯表示，澳储行很可能在本月晚些时候的议息会议上再次加息，同时预计房地产价格将下跌约10%。卡恩斯表示：“我相当确定，他们将在9月加息。”他表示，7月通胀数据已经足以表明第三季度通胀数据可能表现强劲。他预计，一旦利率升至4.6%，达到近15年来最高水平，货币政策将足够紧缩，从而放缓经济增长，并推动持续高企的通胀回落至2%至3%的目标区间。

编辑：马萌伟

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