新华指数丨Token出海开辟外贸新赛道 新华出海TMT指数近3月收益超30%

新华财经上海5月15日电（谈瑞、周子涵）当前全球AI产业热潮持续涌动，美股、A股创业板及韩日等主要资本市场行情持续走强。在传统货物贸易之外，一种无形无质、依托数字技术实现价值跃升的新型出口商品正从中国加速走向全球，这便是Token（词元）出海。作为AI服务的核心计量与价值单位，Token以纯数字化、零物流、高附加值的独特形态，推动我国人工智能推理能力跨境输出，正成长为数字服务贸易领域的全新增长引擎。

Token指的是AI处理文本、代码、图像等各类信息的最小计算单元，模型的信息输入与结果输出均会消耗Token，其调用规模不仅是衡量AI产业活跃度的核心标尺，更是评估行业商业化价值的关键指标。依托国内完备的算力基建与蓬勃的大模型产业生态，我国Token调用量实现爆发式增长。国家统计局数据显示，2026年3月我国日均Token调用量已突破140万亿，相较于2024年初1000亿的规模，两年间实现千倍级跃升，增长速度领跑全球主要经济体。

海外主流平台数据直观印证了国产AI服务的全球竞争力。在全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter上，国产大模型表现亮眼，本周腾讯Hy3preview位居平台模型调用量榜首；全球榜单前五、前十席位中，国产大模型分别占据3席与6席。今年2月中国大模型周Token调用量首次超越美国；到3月底，单周规模就已达13万亿，为美国同期的4倍以上，近半调用需求来自海外开发者群体，中国AI推理服务已深度渗透全球市场。

“Token出海本质上是我国人工智能推理能力以数据要素形式的跨境输出。”国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部研究室副主任刘小鸽认为，这是基于我国电力、AI芯片、算力基础设施、大模型、应用五个层次构成的完整产业生态，是我国能源优势、数据优势、基建优势、工程师红利等综合竞争优势的集中体现。

具体来看，电力成本优势构成了我国Token出海的核心竞争力。AI推理属高耗能产业，电力成本占据算力总成本的半数以上。我国依托西部算力枢纽绿电直供、新能源规模效应，形成显著电价优势，有券商测算国产AI模型综合推理成本仅为海外的1/10至1/6，性价比直击全球用户痛点。华泰证券在研报中明确提出，中国的低电价优势正逐步转化为全球AI服务定价话语权，成为Token出海的基础护城河。

算力基建与国产AI芯片协同突破，为海量Token调用筑牢硬件根基。在“东数西算”国家战略引领下，八大国家算力枢纽与十个数据中心集群搭建起高效算力网络，规模化部署持续摊薄单位算力成本。面对外部技术管制，国产AI芯片实现从被动替代到主动创新的跨越式发展，华为等头部企业推出的产品，核心推理性能对标海外高端型号；依托集群协同技术，以系统整体优势弥补单卡性能差距，保障了AI模型稳定高效运行，支撑起全球范围海量Token的调用需求。

模型研发与场景应用层面，国产AI完成从跟跑到并跑的跨越。当前国产大模型在数学推理、代码生成、长上下文处理等核心能力上，已比肩国际顶尖水平；智能体工具调用、多模态内容生成等前沿应用迭代速度领先。OpenClaw等AI智能体广泛普及、多模态内容产业蓬勃发展，直接推动Token消耗呈指数级增长。教育、医疗、金融、制造等实体经济行业全面拥抱AI技术，进一步拓宽了Token的国内外需求空间。

除此之外，华人工程师红利成为Token出海的隐形核心竞争力。硅谷联博基金、TSVC创投等海外知名机构均指出，AI底层计算优化依赖数学与工程能力，华人工程师在该领域优势显著。在长期资源约束环境中，国内工程师锤炼出成熟的模型轻量化、工程优化能力，能够有效提升算力使用效率、降低能源消耗，形成海外市场难以复制的技术壁垒。

放眼宏观外贸格局，全球贸易体系正经历深度重构，我国服务出口占GDP比重仅2.4%，远低于全球8.0%的平均水平，长期存在的服务贸易逆差，制约着整体贸易结构的优化升级。刘小鸽表示，Token出海作为数字服务贸易的全新业态，恰好成为破解这一困境的重要抓手。

纯数字化的交付模式能够有效规避传统外贸的贸易摩擦风险。Token出海无需实体物流运输、不涉及关税壁垒、不受地缘政治限制，为我国外贸开辟全新增量赛道。市场机构预测，该领域未来增长空间十分广阔：摩根大通测算，2030年中国AI推理Token消耗量将从2025年的10千万亿增至3900千万亿，五年间增长约370倍；艾媒咨询数据显示，2025年至2030年我国Token调用总量复合增长率预计高达210%，2030年调用规模将突破7000万亿次。

由此可见，以Token出海为代表的数字服务出口，不仅是中国AI产业走向世界的缩影，更代表着我国外贸从传统货物输出，向算力、数据、技术等高端数字要素输出转型。

从整体行情表现来看，新华TMT出海、制造出海指数连续六周上扬，周内续创新高，其中TMT出海指数近3个月累计收益已超30%，近1年累计收益已超160%，展现出强劲的上涨动能和良好的中长期配置价值。个股方面，部分指数成份股表现亮眼，快克智能周内涨超30%，冰轮环境、有方科技、可立克、科士达、优优绿能等股票单周涨幅超20%。

编辑：葛佳明

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