机构看金市：9月30日

中财期货：贵金属短期承压，中长期支撑稳固

混沌天成期货：长假不确定性较强，建议谨慎控制仓位

申银万国期货：国际油价回落，对贵金属压制有所缓解

正信期货：中东风险未散，贵金属上行空间受限

金瑞期货：若局势继续恶化并推动油价重新上行，金银仍有向下测试前低的风险

【机构观点分析】

中财期货分析认为，贵金属市场仍受中东局势与原油价格、美元走势与美债利率、加息预期的影响，需要关注美联储通胀数据与加息预期变化，并持续跟踪美伊局势变化。中长期来看，若原油上涨动力不足带动能源通胀减弱，美联储货币政策空间或重新打开，此外，全球央行增持黄金、去美元化趋势及战略储备需求仍为金价提供底部支撑；白银在贵金属属性之外，还受到工业需求托底，贵金属整体中长期支撑仍较稳固。

混沌天成期货称，贵金属短期受高利率影响承压明显，假期期间关注美国非农和PCE等主要经济数据，以及美债的拍卖情况。若拍卖情况不佳，叠加上通胀和经济数据仍支持加息预期，美债利率存在持续上探的可能，从而压制贵金属。美元指数同步美债利率走势出现相对上行的局面，虽权益市场仍未形成流动性实质风险，但整体市场被显著抑制。同时，美伊战争不确定性同时带来油价和未来通胀预期的变化，事件随机性较大，再一次推高市场风险性。总体而言，具有金融属性特征的品种，特别是贵金属，容易存在高波动，所以节前可谨慎控制仓位，等待趋势行情出现。

申银万国期货指出，国际油价回落，对贵金属压制有所缓解。美联储威廉姆斯表示9月加息后没有必要急于行动，带动10月加息预期降温。此前由于美国经济数据强劲，美联储官员释放鹰派信号，加息预期有所升温。中长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，我国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实底部支撑，黄金中长期价格中枢仍具备向上运行的基础与动力。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。

据正信期货研报，纽约联储主席约翰·威廉姆斯发表言论称，美联储已于9月实施加息，目前无需急于采取下一步行动。受此影响，市场下调了对10月加息的预期，美债收益率随之走低，贵金属价格所承受的压力得到一定缓解。地缘方面有所缓和，调解方正重新推动美国与伊朗达成协议，预计将于美国时间周二向伊朗提交最新修改版的临时协议草案。然而，该最终草案能否执行仍存在变数，地缘风险依旧未散，受此影响，国际油价有所回落，但整体仍维持高位，这对贵金属价格仍构成一定的压制。总体而言，短期内贵金属在面临地缘风险反复、市场风险偏好收紧以及强劲加息预期的多重因素影响下，上行空间受到限制，建议以观望为主。

金瑞期货分析称，昨日公布的就业数据偏弱，另外联储官员表示年内不急于加息，市场鹰派预期边际回落构成利好，金银价格反弹。短期来看，来自长端利率的压制仍将持续，预计金银价格或将继续保持偏空。重点关注美伊谈判是否重新取得进展以及霍尔木兹运输风险变化：若局势继续恶化并推动油价重新上行，通胀压力及连续加息预期可能进一步强化，金银仍有向下测试前低的风险；若谈判重新出现实质性缓和、油价回落，则此前累积的利空定价可能阶段性修复。宏观方面，周五非农仍是重要风险事件，但由于数据公布时国内市场已经收盘，对本周国内交易影响相对后置，重点关注就业是否出现明显弱于预期的尾部情景。

编辑：郭洲洋

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