【环球财经】惠誉：印尼大宗商品出口管理调整或加大部分企业经营和财务压力

新华财经雅加达6月16日电（记者冯钰林） 国际信用评级机构惠誉近日发布报告称，印度尼西亚大宗商品出口管理机制调整可能加大部分出口企业面临的经营和财务压力。惠誉表示，随着印尼政府推进战略性大宗商品出口管理改革，煤炭、毛棕榈油、铁合金等行业企业的定价灵活性以及对出口收益的控制能力可能受到影响。

为提升战略资源管理能力和出口管理效率，印尼政府拟安排印尼国家投资管理机构达南塔拉下属国有企业PT Danantara Sumberdaya Indonesia（DSI）统一管理战略商品出口，计划覆盖煤炭、毛棕榈油和铁合金等商品。印尼方面表示，DSI主要承担监管和协调职能，并非全面取代企业自主出口。

惠誉认为，相关政策细节、实施方式和具体影响仍有待明确，最终影响取决于政策落地安排。不同企业受影响程度或存在差异：资产负债状况稳健、业务布局多元以及成本控制能力较强的企业，预计具备更强的适应能力；而业务集中度较高、现金流承压或投资需求较大的企业，可能面临更大经营压力。

在煤炭行业，惠誉指出，低成本、低杠杆企业的抗风险能力相对较强。

惠誉预计，较高水平的煤炭价格以及印尼政府计划提高产量配额，可能在政策过渡期内缓解企业现金流压力。不过，惠誉同时提示，出口集中化调整可能带来物流环节和行政流程方面的延迟。

对于棕榈油行业，惠誉表示，业务区域多元化的企业受到政策变化影响相对有限。相比之下，业务和收入高度集中于印尼市场的企业，可能面临更大压力。如果政策全面实施后出口商对客户关系和价格管理能力下降，相关企业现金流可能受到影响。

惠誉表示，鉴于政策调整对企业利润率、应收账款周转和外汇风险敞口的长期影响尚不明朗，目前相关风险尚未完全体现在其基本评级假设中。若后续政策实施导致企业定价能力下降、现金流承压，可能对部分矿业企业信用评级产生影响。

惠誉同时指出，印尼近年来加强出口收入管理政策，要求出口企业将部分出口收入留存在境内银行一定期限，这一政策叠加出口集中管理改革，可能增加企业外汇管理和现金流波动压力。不过，惠誉认为，多数受评级商品出口企业仍可通过银行融资等方式缓解流动性压力，包括以留存出口收益作为抵押获得贷款，但相关融资安排可能推高企业资金成本。

编辑：吴郑思

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