美国3月ADP 就业大幅回暖 2月零售反弹 美联储降息预期再度降温

新华财经北京4月1日电 （王晓伟）美国ADP研究院与斯坦福数字经济实验室发布的数据显示，美国3月私营部门新增就业岗位6.2万个，显著高于经济学家预期的4万个。同时，2月的新增就业数据被上修至6.6万个，创下自2025年7月以来的最佳表现，显示出就业市场的韧性。

教育与医疗服务行业贡献了5.8万个岗位，建筑业新增3万个，成为主要的增长引擎。相比之下，周期性较强的行业则表现疲软，贸易、运输和公用事业部门净减少5.8万个岗位，制造业也减少了1.1万个岗位。

小微企业连续第二个月主导招聘，新增8.5万个岗位。而中型企业和大型企业则分别录得2万个和0.4万个的岗位净减少，反映出中大型企业在招聘上仍持谨慎态度。

ADP首席经济学家内拉·理查森指出，整体招聘保持稳定，但就业增长持续向医疗保健等特定行业倾斜。这种“低招聘、低裁员”的格局表明，美国经济可能正处于一个温和放缓的通道中。

留职员工的年薪增幅稳定在4.5%，已连续三个月持平。而跳槽员工的薪酬同比涨幅则从6.3%加速升至6.6%，表明劳动力流动仍能带来可观的薪资溢价。这一趋势暗示，薪资驱动的核心通胀压力尚未完全消退，可能为美联储的政策路径增添变数。

美国2月零售销售额环比增长0.6%，扭转了1月份的下降态势，且增幅略高于市场预期的0.5%。这表明在减税等因素支撑下，消费者支出仍具韧性。

不过，受中东地缘局势影响，汽油价格已攀升至每加仑4美元以上，为三年多来首次。若油价持续走高，可能会抵消部分积极因素，对未来数月的消费者支出构成抑制。

当前，市场焦点已转向非农就业报告。分析师普遍预期，随着2月份罢工和恶劣天气等临时性因素的消退，整体就业数据有望进一步回暖。

道明证券策略师分析称，如果非农数据差于预期，可能会引发市场对美联储降息预期的重估，从而导致美元短线走弱。然而，鉴于当前中东局势充满不确定性，地缘政治风险仍将是影响市场情绪的关键变量，单一就业报告可能难以完全扭转市场对美元的避险需求。

编辑：王姝睿

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