每日机构分析：10月21日

高盛：澳储行副主席讲话偏鹰  预计11月加息25基点至4.85%

澳洲联邦银行：科技股财报或将主导美元走势  外资流入支撑美元温和上行

野村证券：韩国芯片出口红利外溢有限  消费与就业K型分化或延续

荷兰国际集团：英镑短期走强或透支市场  远期加息预期过于鹰派

【机构分析】

•德商银行分析师表示，市场静待下周美联储、欧央行议息会议，美元难以出现显著大涨。市场已计价12月美联储加息，但分析师认为12月之后不会再有进一步紧缩。本周美国仅有次要经济数据公布，美国经济韧性已被市场充分定价；中东局势暂未提供新的避险买盘，若冲突缓和美元或将迎来明显回调，欧元兑美元大概率维持相对震荡格局。

•MF分析师表示，10年期美国实际收益率来到2.74%历史高位，对于认为通胀风险尚未充分定价的投资者，通胀保值债券（TIPS）具备配置逻辑。当前10年期盈亏平衡通胀率2.34%，对比严峻的通胀环境，该预期水平偏低；美国经济强劲、存在过热风险，对TIPS形成支撑。但风险在于，若美联储进一步收紧政策，或是美债名义收益率受财政担忧推动继续上行，实际利率继续走高将损伤TIPS多头头寸。

•高盛经济学家表示，澳储行副主席豪泽近期讲话明显偏紧缩，该行预判澳储行11月加息25个基点至4.85%。油价走高、AI需求推升通胀、经济产能不及此前预估等多重通胀上行风险，澳储行持续警惕通胀与通胀预期反弹，11月加息概率抬升。

•澳洲联邦银行策略师认为，科技企业财报可能显著左右美元走向。2026年美元在避险资产中表现亮眼；若中东冲突缓和、能源价格回落，美元避险买盘会降温，但外资持续流入美国，支撑美元未来数月温和上行。

•瑞银经济学家表示，维持澳储行11月加息25个基点的预判，但该预期高度依赖即将出炉的三季度通胀数据。澳储行副主席警示通胀前景显著恶化，澳储行政策基调偏向紧缩；当前市场定价显示，澳储行11月加息概率为41%。

•野村经济学家指出，韩国芯片出口高景气对国内需求的外溢效果有限，利好仅集中在半导体设备投资，就业、薪资、家庭消费未见广泛改善。高利率加重家庭偿债压力，股市回调削弱财富效应，预计三季度私人消费增速回落；私营就业走弱，建筑业岗位缩减、服务业吸纳就业放缓，行业间K形分化会延续更久。

•纽约梅隆银行分析师表示，波兰兹罗提、捷克克朗、匈牙利福林组成的CE3货币，相对欧元、美元的利差交易回报显著低于现金收益，反映市场认为中东欧央行难以跟上欧央行与美联储政策收紧步伐。机构依旧看好年底前中东欧资产整体表现；固收市场出现企稳，但法国带来的风险溢价、欧元区财政恶化，会拖累CE3货币兑美元、瑞郎等避险货币。

•荷兰国际集团分析师表示，英镑成为G10货币中的强势品种，市场交易英国增长向好以及英央行收紧政策预期，同时市场预计英国下周预算不会出现重大意外。英国央行11月加息概率较高，但认为市场定价至2027年6月累计加息100bp的预期过于鹰派；从短期估值看，英镑本轮上涨已经偏透支，英镑兑欧元与英镑兑美元均面临回调风险。

编辑：马萌伟

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